Ex-Fed prevê segunda onda de crise nos EUA

Publicado em 11/08/2011

Para Handorf, a crise deve atingir em breve os empréstimos feitos para construção de shopping centers, prédios de escritórios e até hotéis -ou seja, o lado corporativo da construção civil, que cresceu a reboque do boom imobiliário do início da década.

Com as residências norte-americanas, esses setores tiveram uma valorização sem precedentes no preço do metro quadrado nas grandes e nas médias cidades dos EUA.

Também foram beneficiados pelos empréstimos fartos e baratos dos bancos e das financeiras, que entraram em colapso após o aumento da inadimplência e a reclassificação geral de risco.

"Vamos ver problemas em outros setores da construção civil, além do residencial. Antecipo que serão os empréstimos para shopping centers, escritórios e hotéis. Não será apenas o setor residencial que terá problemas de crédito nos EUA."

Diretor do Federal Home Loan Bank, uma instituição que atua no crédito imobiliário americano, Handorf afirma que o preço das casas deverá seguir em queda pelo menos por mais um ou dois anos nos EUA.

"Isso vai continuar pressionando o mercado imobiliário em mais um ou dois anos. Os construtores reduziram bastante as obras residenciais, o que afeta o caixa das financeiras que atuam no setor", disse.

Efeito ilha

Para Handorf, outros bancos nos EUA e na Europa terão de assumir prejuízos decorrentes da reprecificação dos investimentos atrelados a créditos do setor imobiliário americano.

"Os EUA são uma economia resiliente, formada por pessoas trabalhadoras. Outros países do mundo vão atrair novas populações e elas precisam de casas. Haverá um novo ciclo, mas, antes de isso acontecer, vamos ver problemas em outros setores, além do residencial."

Por outro lado, Handorf lembra que os bancos poderão, no futuro, recuperar uma fração das perdas contábeis assumidas. Isso porque muitos dos créditos provisionados acabarão sendo recuperados. "O problema é que esse mercado está fechado. Ninguém quer comprar esses papéis, então eles não têm um preço", disse.

Para Albert Fishlow, professor emérito da Universidade Columbia, apesar de "não ser uma ilha", o Brasil passa relativamente bem pela crise nos mercados, mesmo com a recente queda na Bolsa. Ele acredita que o real tem uma valorização de mais de 30%.

"O indicador da Bolsa não é o mais útil para medir como o país passa pela crise. O melhor indicador é o nível de emprego, de investimentos e de exportações. Nenhum país existe como uma ilha. Tem relações com a economia internacional."

Alain Alcouffe, da Escola de Economia de Toulouse, acredita que, se todos esperarem uma recessão, ela virá.

"Os países europeus estão mais preocupados com a crise financeira e com essa confusão originada nos EUA. Vejo uma desaceleração longa, que inviabiliza aumentos de juros na Europa. Mas, se não tivermos um cataclismo global, esperamos uma recuperação da economia em algum momento em 2009."